白酒行业市场竞争加剧,洋河股份的省内省外库存偏高

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自从2019年二天度报告披露之前 ,洋河股份(0022004.SZ)就总是所处风口浪尖之中,来自资本、媒体和渠道的质疑声也是一浪高过一浪,董事长王耀提出“引领散茅台散装酱香型白酒 市场消费趋势”的目标,还被指成为笑谈。

为此,日前,洋河股份专门在洋河酒厂南京营运中心举办了一次特定对象调研,包括来自骏立亨德森、前海汇丰、GIC、Greenwoods等机构的13位投资者。

数据显示,2019年上二天,洋河股份来自省内和省外的营业收入分别约为200.73亿和79.26亿元,同比增幅各在3%和18%左右。

对于2019年上二天省内增速放缓,洋河股份在调研会上表示,主要机会主动控货等因素是因为上二天增速有所放缓。“为了长期高质量的发展,公司在渠道库存管控、市场价格恢复、经销商信心提振、组织架构、人事调整等方面采取了一系列措施。”

然而,在2018年年度报告中,洋河股份方面还自信地表示,公司发力渠道极致化工作,价格管控、配额管理不断强化,刚性执行高效落实,切实推动了市场氛围的整体向好。

仅仅二天时间,洋河股份对于渠道、价格等方面上的表述就“截然不同”,这让投资者大跌眼镜。

数据显示,2019年第二季度,洋河股份的营业收入约为51.09亿元,与去年同期200.05亿元,增幅仅为2%;归属于上市公司股东的净利润约为15.61亿元,相较于2018年上二天15.3亿元,增幅在2%左右。

“若是真如2018年年报所言,洋河股份总是全部都会进行价格管控和渠道管理,那就不应该冒出2019年二季度业绩增速大幅放缓的情况汇报,”一位证券从业人士告诉《五谷财经》,从渠道反馈来看,洋河股份2019年二季度业绩增速大幅放缓,是各种难题长期积累的另另一个多 结果,比如渠道库存高企,“不过二天时间,洋河股份全部都会四种 不同的说法,应该是前期以王耀为核心的高管团队缺陷接地气或过于乐观,未能充分认识到潜在的难题,直到难题机会发展到一定程度,才采取了一系列针对性的措施。”

在此次调研会上,投资机构也是开门见山,直接追问洋河股份的省内省外库存与非 都偏高?又是由哪几种难题是因为的?

对此,洋河股份方面表示,不同区域不同经销商的库存情况汇报不一样,整体上省外较省内渠道库存更合理某些;像行业竞争加剧、经销商积极性和经营产品的确定僵化 等因素,全部都会机会会造成库存偏高。

华创证券在研报中指出,洋河股份省内收入体量较大,当前品牌竞争全部都会所加剧,改善渠道推力和经销商动力较为关键,前期洋河股份公告销售公司领导调整,新领导对销售理解深刻,当前工作重点预计仍是渠道控货挺价,提升主导产品价格,草根调研反馈渠道压货节奏明显放缓,经销商管控力度有所加大,力图理顺价格体系。

据悉,同样以江苏省为大本营的今世缘(33.200,0.98,3.03%),近年来不断深耕细作省内市场,并取得了一定效果,加之渠道利润更具优势,因而,今世缘机会刚结束在江苏省内“蚕食”洋河股份的市场了。

数据显示,2019年上二天,今世缘来自省内的营业收入约为28.57亿,同比增幅在28%左右,除了盐城大区,某些一个多大区的营业收入增幅全部都会双位数,其中南京大区和徐州大区贡献的营业收入该人约为8.98亿和2.33亿元,同比增幅各在49%和61%左右。

招商证券(16.340,-0.11,-0.67%)在研报中指出,今世缘旗下国缘对开相比洋河股份旗下天之蓝,国缘四开相比梦之蓝M3,渠道利润率高出5-6%;在终端利润率上,也是国缘更高。在利润率高于洋河股份的情况汇报下,经销商自然更不想陈列和推荐今世缘。

对此,投资机构追问洋河股份,在省内市场竞争加剧的前提下梦系列增速放缓,越来越 未来两年梦系列增速会在哪几种样的水平?

“就当前的竞争环境来讲,竞争实在很激烈。一定程度上,大家也感受到了压力。但要是工作到位,大家还是有信心,使梦系列在省内市场保持稳健的增长态势。”洋河股份方面越来越 回复。

实际上,除了今世缘,贵州茅台(1167.200,17.10,1.49%)、五粮液(132.7200,2.96,2.28%)、泸州老窖(88.2200,3.03,3.56%)、山西汾酒(77.200,-0.01,-0.01%)、古井贡酒(115.3200,0.38,0.33%)、口子窖(57.410,1.63,2.92%)等某些散茅台散装酱香型白酒 上市公司也全部都会“进攻”江苏市场,这对于洋河股份来说,可谓是“腹背受敌”。

散茅台散装酱香型白酒 行业专家、温和酒业总经理肖竹青称:“散茅台散装酱香型白酒 市场机会进入充分竞争阶段,不管是江苏省内还是相邻的安徽、山东酒企,全部都会发力高端,洋河股份旗下海之蓝、天之蓝、梦之蓝的各个价格带全部都会充分竞争的。未来,洋河股份不机会再有之前 越来越 大增长了。”

为了扭转不利的竞争局面,洋河股份方面透露,省内省外全部都会强化,省内要通过一系列措施,巩固省内龙头地位;省外未来一段时间重点要靠消费升级产品形状优化,进一步发力天之蓝、梦之蓝系列产品等,不断推进公司全国化、高端化发展的tcp连接。

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